是账期问题。从TI财务年报分析得出,TI在存的库存大约有20亿美金,库存周转率小于2次,显然是“重资产库存”。有人指出,TI直供必定采取无账期的决策来保利润增长,资金周转压力大的客户会放弃TI寻找替代品。谁来替代?TI在模拟***虽高,但并非没有竞争对手,如ADI(收购凌力尔特)、Infineon、ST、Microchip、NXP等,都有自己的“一技之长”,被砍掉的三家代理商,不可能坐以待毙,极有可能寻找竞品替代TI。这几大代理不仅精熟同类客户需求,还可提供TI难以提供的账期和,吃掉TI部分市场也并非不可能。
首先,TI砍掉安富利、大联大和文晔,直接受益者会是ARROW。据悉,ARROW将大面积招销售接盘。作为营收的代理商,ARROW在系统管理、财务、物流方面***。同时,ARROW这两年也在广招大学生,专攻中小客户。其电商平台的上线,更是对中小型客户抛出了橄榄枝。可见,TI直供难以覆盖的中小客户,极有可能成为艾睿的“囊中物”。
其次,三家代理被砍掉之后,可能会让EMS厂商和终端客户受益。“TI渠道变为直供以后,货物会直接流向终端,很多贸易商会反向从终端工厂拿货。”好马奇周琦认为,只要TI的定价规则不变,市场就有拿货渠道。现货商/贸易商存在的价值,就在于信息的不对称。再次,TI的竞争对手如ADI、Infineon、Skyworks、ST、Microchip、NXP以及国产芯片机遇大显。国际原厂的机遇在于,被砍掉的代理商以及大批现货商/贸易商,会限度用它们的产品去替换掉TI的产品,以缓解自身的危机。
过去几年,去除没有附加价值的代理商成为趋势。一些代理商为了避免遭到淘汰的厄运,不得不加强了设计能力,例如为芯片公司做参考设计,但有强大技术能力的TI有时自己把活儿都干了。此外,TI在中国布局越来越有深度,它并购成都成芯半导体制造有限公司后,就实现从设计、制造到服务全链条的本地化。TI在中国的技术服务支持队伍,也是美国芯片公司在华数量为庞大的之一。加之公司拥有充裕的资金,代理商的价值就越来越低。