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四月份,焦炭四轮提涨落地和铁矿石价格底部快速反弹带来的成本压力,打乱了螺纹钢提产速度,上周钢厂螺纹钢产量在连续上涨3周后,小幅下降1.9万吨,周产量为230.6万吨。焦炭第四轮提涨后,钢厂亏损扩大。当前江苏钢厂即期吨钢生产亏损近200元/吨,实际亏损约100元/吨。
从国内宏观趋势看,国内CPI继续小幅回升,PPI降幅则继续收窄,仍处于一个弱复苏的状态。不过在这一过程中,数据表现的不差,对于政策的强预期支撑就会减少。而从PMI角度看,制造业在手订单与新接订单并没有出现大幅改善,外加工业品利润略差,通胀动能较难在这一行业体现。对于企业而言仍会继续维持在去库周期内,对于消费会起到抑制,对于价格动能则难以提升。
从平衡表测算看,6月份日均供应量较5季度仍无明显下降预期。出口预期增量难以增加,库存目前尚不支持大幅下降,这对于表观消费量而言难以提升。因此从这样的角度推算,社库或将继续呈现高库存运作,对于库销比而言则继续维持在高位调整。因此从路径推演看,消费弹性难以增加,这些已经计入当前价格,再度向上的难度则会加大。就当前钢厂行为看,利润尚存产量高,而对于市场观察点而言则会进入库存验证周期,库存不下降累增的话,矛盾就会快速被激发。
从目前看,钢材价格盘面率先止跌反弹,尤其是螺纹钢表现活跃。经过上周几天的价格回落,市场利空得到一定消化,存在一定的反弹诉求。
但是,目前钢材市场基本面的情况,尚未形成充足的上涨驱动,需要库存、需求有更好的表现。短期看,螺纹钢和热卷反弹的幅度不会太高,不宜过度看涨。